El sexenio de Ernesto Zedillo en cifras
PRI · del 1 de diciembre de 1994 al 30 de noviembre de 2000 · 72 meses
Respuesta rápida
Ernesto Zedillo gobernó 72 meses, de 1994 a 2000. En su sexenio la inflación acumuló 225.3% (21.73% anual, 3.º de 9) y el peso se movió +173.8% frente al dólar; el PIB creció 20.5% acumulado (1.º de 6). El sexenio arranca con la devaluación de diciembre de 1994, diecinueve días después de la toma de posesión, y con la recesión más profunda desde los años treinta hasta la pandemia.
Cifras de cabecera
Datos al 31 de agosto de 2026- Inflación: +225.3% acumulado, 21.73% anual. 3.º de 9.
- PIB: +20.5% acumulado, 3.16% anual. 1.º de 6.
- Peso: +173.8% frente al dólar. 3.º de 9 en depreciación.
- Salario mínimo real: −22.7%. 7.º de 9.
- Deuda: −0.0 puntos del PIB. 5.º de 6.
Su lugar más alto
Crecimiento económico: 1.º de 6
+20.50%. El extremo alto de este indicador es más crecimiento.
Su lugar más bajo
Salario mínimo real: 7.º de 9
−22.72%. El extremo alto de este indicador es mayor aumento real.
Los dos recuadros van juntos y del mismo tamaño a propósito: un lugar alto y uno bajo son el mismo tipo de dato, y mostrar sólo uno sería elegir una conclusión.
El sexenio, con fechas
Hechos económicos con fecha y consecuencia medible. Donde sólo pudimos confirmar el mes, publicamos el mes: inventar un día para que la lista se vea pareja sería justo el tipo de error que estas páginas existen para no cometer.
- 20 de diciembre de 1994
Se amplía la banda cambiaria
El gobierno anuncia una ampliación de 15% en la banda de flotación. El peso salta al techo de la nueva banda el mismo día. El mes cierra en 5.00 pesos por dólar, desde 3.44 en noviembre.
- 22 de diciembre de 1994
El peso pasa a flotación libre
Dos días después se abandona la banda y el tipo de cambio se deja flotar. En esa semana el peso pierde alrededor de 40% frente al dólar.
- enero de 1995
Paquete financiero internacional
Estados Unidos, el FMI y otros organismos arman un paquete de apoyo financiero para cubrir los vencimientos de deuda de corto plazo indizada al dólar.
- marzo de 1995
El pico de las tasas
Los CETES a 28 días promedian 69.54% anual en marzo, el nivel más alto de toda la serie moderna. El dólar llega a 6.85 pesos.
- diciembre de 1995
La inflación cierra el año en 51.97%
Calculada con el INPC, la inflación anual de diciembre de 1995 es de 51.97%, la más alta desde 1988.
- 1 de julio de 1997
Entra en vigor el sistema de cuentas individuales
La nueva Ley del Seguro Social sustituye el esquema de reparto por cuentas individuales administradas por las AFORE, para quienes empiezan a cotizar a partir de esa fecha.
- 20 de enero de 1999
Entra en vigor la Ley de Protección al Ahorro Bancario
Crea el IPAB, que sustituye al FOBAPROA. El Congreso había autorizado en diciembre de 1998 convertir los pasivos del fondo en deuda pública. El IPAB inicia operaciones en mayo de 1999.
Fuente: Ley de Protección al Ahorro Bancario, Diario Oficial de la Federación
La devaluación de diciembre de 1994 y la recesión de 1995
Ernesto Zedillo tomó posesión el 1 de diciembre de 1994. Diecinueve días después, el 20 de diciembre, el gobierno anunció una ampliación de 15% en la banda de flotación del peso; el tipo de cambio se fue de inmediato al techo de la banda. El 22 de diciembre se abandonó la banda y el peso pasó a flotación libre. En nuestros datos, el cierre mensual pasa de 3.44 pesos por dólar en noviembre a 5.00 en diciembre, y sigue subiendo hasta 6.85 en marzo de 1995.
Lo que hizo que un movimiento cambiario se convirtiera en una crisis financiera fue la composición de la deuda. Buena parte del vencimiento de corto plazo estaba indizada al dólar, de modo que la depreciación multiplicó el monto a pagar en pesos justo cuando las reservas estaban en su nivel más bajo. En enero de 1995 se armó un paquete de apoyo financiero con Estados Unidos y organismos internacionales para cubrir esos vencimientos.
El costo real llegó en 1995. El PIB desestacionalizado cae 10.36% entre el cuarto trimestre de 1994 y el segundo de 1995 —la contracción más profunda de la serie moderna hasta la pandemia de 2020— y no recupera su nivel previo hasta 1997. Los CETES a 28 días promediaron 69.54% anual en marzo de 1995, y la inflación cerró ese año en 51.97%, contra 6.93% al arrancar el sexenio.
El rescate del sistema bancario se canalizó por el FOBAPROA. En diciembre de 1998 el Congreso autorizó convertir sus pasivos en deuda pública, y la Ley de Protección al Ahorro Bancario entró en vigor el 20 de enero de 1999, creando el IPAB en su lugar. Esa conversión es la razón por la que una crisis de 1995 sigue apareciendo en las cuentas públicas décadas después.
Los últimos años del sexenio corren en sentido contrario: la economía crece, la inflación baja de 52.0% a 8.87% al cierre del mandato, y el tipo de cambio se estabiliza. Aun así, el acumulado de seis años queda marcado por los primeros noventa días: es lo que hace que este sexenio aparezca simultáneamente entre los de mayor inflación acumulada y entre los de mayor crecimiento del PIB en nuestra tabla.
Zedillo frente a los demás sexenios
Cada indicador con su resultado de sexenio completo, el lugar que ocupa, y la media y la mediana de los demás presidentes. Cuando la media y la mediana se separan mucho, es que un solo sexenio arrastra el promedio.
| Indicador | Zedillo | Anual | Media | Mediana | Lugar |
|---|---|---|---|---|---|
| Inflación | +225.32% | +21.73% | +589.62% | +31.72% | 3.º de 9 |
| Crecimiento económico | +20.50% | +3.16% | +7.95% | +8.62% | 1.º de 6 |
| Tipo de cambio | +173.82% | +18.28% | +440.19% | +33.69% | 3.º de 9 |
| Salario mínimo real | −22.72% | −4.21% | +7.06% | +1.21% | 7.º de 9 |
| Empleo formal | Sin dato comparable para este sexenio. | ||||
| Remesas | Sin dato comparable para este sexenio. | ||||
| CETES a 28 días | +26.87% | — | +19.23% | +7.83% | 2.º de 8 |
| Tasa objetivo de Banxico | Sin dato comparable para este sexenio. | ||||
| Deuda pública | −0.0 pp | — | +6.5 pp | +7.6 pp | 5.º de 6 |
Su sexenio, sobre los demás
La línea gruesa es el sexenio de Zedillo. Todas arrancan en 100 el mes anterior a la toma de posesión de cada presidente, así que la altura es lo que cambió durante ese mandato.
La línea punteada es el sexenio en curso, que todavía no termina.
Qué significó para tu dinero
Mil pesos de noviembre de 1994
307 pesos
Al terminar el sexenio compraban lo que 307 pesos compraban al empezar: la inflación del periodo se llevó 693 pesos de poder de compra.
Cien dólares
942 pesos
Costaban 344 pesos al inicio del sexenio y 942 al final.
Salario mínimo, en pesos de hoy
107 pesos
Equivalía a 138 pesos de hoy al empezar el sexenio y a 107 al terminar: −22.7% real.
El salario mínimo se expresa en pesos del último mes con datos (agosto de 2026), deflactado con el INPC, que es la única forma de comparar décadas distintas.
Cifras que vas a ver citadas
El crecimiento acumulado de este sexenio circula como 20.5%. Nuestro cálculo da 20.50%, una diferencia de 0.00 puntos. Las cifras publicadas y las nuestras coinciden dentro de una décima de punto en los cinco sexenios que podemos medir. La diferencia que queda es de revisiones posteriores del INEGI sobre la misma serie, no de método.
Cifra publicada por El Financiero, 30 de octubre de 2024.
Preguntas frecuentes
¿Qué fue el «error de diciembre» de 1994?
Es el nombre que se le dio a la secuencia del 20 al 22 de diciembre de 1994: primero una ampliación de 15% de la banda de flotación del peso, y dos días después el paso a flotación libre. En esa semana el peso perdió alrededor de 40% frente al dólar. La devaluación en sí no fue lo que detonó la crisis; lo hizo la combinación con una deuda de corto plazo indizada al dólar y reservas internacionales muy bajas.
¿Cuánto cayó la economía mexicana en 1995?
Con la serie trimestral desestacionalizada del INEGI, el PIB cae alrededor de 10% entre el cuarto trimestre de 1994 y el segundo de 1995, y tarda hasta 1997 en recuperar el nivel previo. Fue la contracción más profunda desde los años treinta y no volvió a superarse hasta la pandemia de 2020, cuando la caída fue de casi 20%.
¿Qué fue el FOBAPROA y por qué se sigue pagando?
Era el fondo que absorbió las carteras vencidas de los bancos tras la crisis de 1995. En diciembre de 1998 el Congreso autorizó convertir sus pasivos en deuda pública, y en enero de 1999 entró en vigor la Ley de Protección al Ahorro Bancario, que creó el IPAB para sustituirlo. Esa conversión es la razón de que el costo del rescate siga apareciendo en las cuentas públicas décadas después.
¿Cuánta inflación hubo en el sexenio de Zedillo?
La inflación acumulada fue de 225.32% en los 72 meses del mandato, equivalente a 21.73% anual con tasa geométrica. Eso lo coloca en el lugar 3 de 9 sexenios comparables. La media de los demás es de 589.6% y la mediana de 31.7%: cuando esas dos cifras se separan tanto, es señal de que uno o dos sexenios extremos arrastran el promedio.
¿Cuánto creció la economía con Zedillo?
El PIB acumuló 20.50% en el sexenio, es decir 3.16% anual, el lugar 1 de 6. Se mide con la serie trimestral desestacionalizada del INEGI, base 2018, desde el último trimestre completo antes de la toma de posesión hasta el cierre del mandato. Es la misma serie y el mismo método con que medimos a todos los demás presidentes.
¿Cuánto se devaluó el peso con Zedillo?
El peso se depreció 173.82% frente al dólar durante el sexenio, del mes base al cierre del mandato, lo que lo sitúa en el lugar 3 de 9 por magnitud de la depreciación. Todas las cifras están en nuevos pesos: la redenominación del 1 de enero de 1993 viene aplicada hacia atrás en la serie de Banxico.
¿Cuánto subió la deuda pública con Zedillo?
La deuda neta del sector público bajó 0.0 puntos del PIB durante el sexenio, de 15.2% a 15.2%. Es el lugar 5 de 6. Conviene notar que ésta es la deuda NETA del sector público, no el SHRFSP que la Secretaría de Hacienda encabeza en sus informes trimestrales: son medidas distintas y sus niveles no coinciden.
¿Cómo se compara con el sexenio anterior y el siguiente?
En inflación acumulada, Ernesto Zedillo registró 225.3%. Para comparar: Carlos Salinas de Gortari (1988-1994) acumuló 142.0% de inflación y Vicente Fox (2000-2006) acumuló 30.4% de inflación. El hub de sexenios tiene la tabla completa de los nueve, con todos los indicadores y el mismo método aplicado a cada uno, y el CSV permite reconstruir cualquier comparación.
Cómo citar y descargar esta página
Cita sugerida
Calcu.mx. «El sexenio de Ernesto Zedillo en cifras». Datos del INEGI (Índice Nacional de Precios al Consumidor) vía Banco de México (SIE), actualizados a agosto de 2026. Disponible en https://calcu.mx/sexenio/ernesto-zedillo.
Cómo se calcula
- El punto de partida es lo que se hereda
- Cada sexenio se mide desde el último mes del gobierno anterior, no desde su primer mes de gobierno. Un presidente que toma posesión el 1 de diciembre se mide desde el dato de noviembre: ése es el nivel de precios, de tipo de cambio y de deuda que recibe. Medirlo desde diciembre le regalaría al gobierno saliente la inflación de su último mes.
- Los promedios son geométricos
- La tasa anual de cada sexenio es (1 + cambio acumulado) elevado a (12 ÷ meses de gobierno), menos 1. Promediar las variaciones anuales mes a mes da un número parecido y equivocado, porque la inflación y el tipo de cambio se componen. Con este método, la tasa anual multiplicada por los años del sexenio reproduce exactamente el acumulado que publicamos.
- López Obrador gobernó 70 meses, no 72
- La reforma constitucional del 10 de febrero de 2014 movió la entrega del Ejecutivo del 1 de diciembre al 1 de octubre, y se aplicó por primera vez en 2024. Su sexenio corrió de diciembre de 2018 a septiembre de 2024. Tratar los nueve sexenios como bloques iguales de 72 meses mete dos meses de un gobierno dentro de otro y altera todos sus promedios.
- Se publican la media y la mediana
- No es adorno estadístico. 1982-83, 1987 y 1995 son tan extremos que la media de «los demás presidentes» queda arrastrada por un solo sexenio: en inflación, la media de los nueve supera los 500% acumulados y la mediana no llega a 35%. Con las dos cifras al lado, se ve cuándo el promedio está secuestrado por un caso.
- El lugar se cuenta sobre quien tiene dato
- Tres series no cubren los nueve sexenios: la tasa objetivo de Banxico nace en 2008, el PIB trimestral desestacionalizado en 1993 y los microdatos de empleo del IMSS en 2015. Decir «3.º de 9» cuando sólo hay cuatro sexenios medidos sería una mentira con forma de precisión, así que cada tabla dice sobre cuántos se calculó el lugar y nombra a los que quedan fuera.
- Cada indicador se compara al mismo mes de cada sexenio
- Las series no se publican todas al mismo día: los precios llegan a agosto, las remesas a julio y la deuda a junio. Por eso cada renglón dice a qué mes de gobierno está comparado, y dentro de un mismo renglón todos los presidentes se miden a ese mismo mes. Lo que no hacemos nunca es comparar el mes 24 de uno contra el mes 21 de otro.
- Pesos de 1993 en adelante, en toda la serie
- El 1 de enero de 1993 un peso nuevo pasó a valer mil viejos. Las series históricas que usamos ya vienen convertidas hacia atrás, así que el tipo de cambio de 1976 aparece como 0.0125 pesos por dólar y no como 12.50. No hay que volver a dividir entre mil para comparar aquellos años con hoy.
- Ordenar no es calificar
- Los indicadores se etiquetan de forma descriptiva —«más inflación», «mayor depreciación»— y nunca como mejor o peor. No hay calificaciones, ni colores de partido, ni verde y rojo de aprobado y reprobado. Donde aparece el mejor lugar de un presidente aparece también el peor, con el mismo tamaño.
- Las revisiones se anotan
- El INEGI y Hacienda revisan cifras publicadas. Las tablas vivas usan siempre la última versión de cada serie, y cada revisión que mueva una cifra publicada queda anotada en la bitácora de la página con su fecha.
Fuentes oficiales y referencias
- Banco de México — Sistema de Información Económica (SIE) — INPC (SP1), tipo de cambio histórico (SF63528), CETES 28 días (SF43936), tasa objetivo (SF61745), remesas (SE27803), salario mínimo general (SL11298), deuda neta del sector público (SG193 y SG195) y PIB trimestral (SR17622 y SR17645).
- INEGI — Sistema de Cuentas Nacionales de México — Produce el PIB trimestral, base 2018. Lo consultamos por el SIE de Banxico, que lo republica con identificadores estables.
- INEGI — Índice Nacional de Precios al Consumidor — Produce el INPC desde 2011; antes lo calculaba Banxico. La serie completa se sirve por el SIE.
- Secretaría de Hacienda y Crédito Público — Produce las estadísticas de deuda pública. La medida que publicamos es la deuda NETA del sector público, no el SHRFSP que Hacienda encabeza en sus informes trimestrales.
- CONASAMI — Comisión Nacional de los Salarios Mínimos — Fija el salario mínimo general cada diciembre, con vigencia el 1 de enero.
- IMSS — datos abiertos de asegurados — Puestos de trabajo afiliados, desde enero de 2015. Licencia Libre Uso MX.
- Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos — Artículo 83 (duración del encargo y no reelección) y artículo 35, fracción IX (revocación de mandato). Texto vigente consultado el 16 de septiembre de 2026.
Las series son oficiales; el corte por sexenio y los promedios anualizados son cálculo de Calcu.mx y están descritos arriba.
Bitácora de cambios
- 2026-09-16Se publica el hub con seis sexenios completos (Zedillo a López Obrador) más el sexenio en curso, y nueve indicadores. Los tres sexenios anteriores a 1994 llegan en una segunda entrega, cuando las series estén completas hacia atrás.
- 2026-09-16Se corrige la fecha de la revocación de mandato: el numeral 3.º del artículo 35 fue reformado el 2 de junio de 2026 y fija la votación el primer domingo de junio del cuarto año del periodo. Para el sexenio en curso, el 4 de junio de 2028.
Política de correcciones. Si encuentras una cifra que no cuadra con la fuente oficial, escríbenos y la revisamos. Las correcciones se publican con su fecha en la bitácora de esta página, y no se editan cifras en silencio: una cifra que alguien ya citó tiene que poder rastrearse.
Quién firma estos cálculos
Deepak Middha, Fundador y autor de Calcu.mx. Contador calificado, Chartered Accountant, Series 65 y autor.
Esta página no evalúa al gobierno de Zedillo ni incluye indicadores de seguridad, corrupción o aprobación. Todos los sexenios se miden con el mismo método y desde el mismo tipo de punto de partida.